导读 1. 研究目的与核心问题 本报告旨在以“结构变化”为主线，对加密资产市场在2025年的主要演化进行系统复盘，并在此基础上给出对2026年的情景化展望。报告不以价格预测为核心产出，而以解释“驱动机制”和“可验证指标”为主要价值：即回答哪些变量在驱动市场、变量如何传导、以及我们如何用数据验证判断。 围绕这一目标，报告聚焦四个研究问题： 2025年…